Ликвидация ПИФ и вывод активов від B&C

Главная особенность исследований проблемы ликвидации паевых инвестиционных фондов в Украине - это фактическое отсутствие на сегодня однозначной практики прекращения деятельности этого вида ИСИ.
В соответствии с ч. 2 ст. 27 Закона Украины «Об институтах совместного инвестирования (паевых и корпоративных инвестиционных фондах)» (далее - Закон об ИСИ) выделяются три основания для ликвидации паевого инвестиционного фонда. Так, паевой инвестиционный фонд ликвидируется по решению Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку (далее - ГКЦБФР), в случае:

принятия ГКЦБФР решения о невозможности замены компании по управлению активами в соответствии с ч. 1 ст. 27 Закона об ИСИ;
аннулирования лицензии, выданной хранителю паевого инвестиционного фонда на осуществление депозитарной деятельности, и незаключения компанией по управлению активами на протяжении 30 календарных дней договора с другим хранителем;
окончания срока, на который был создан закрытый паевой инвестиционный фонд. Первое основание ликвидации паевого инвестиционного фонда связано с ситуацией, при которой возникает необходимость замены компании по управлению активами паевого инвестиционного фонда и передачи права управления совокупностью активов и обязательств, составляющих паевой инвестиционный фонд компании по управлению активами, другой компании по управлению активами. Проведение такой замены, в соответствии со ст. 27 Закона об ИСИ, обязательно:

• если на протяжении года стоимость чистых активов паевого инвестиционного фонда в расчете на один инвестиционный сертификат уменьшилась больше чем на 30 процентов;
• если на протяжении года стоимость чистых активов паевого инвестиционного фонда в расчете на один инвестиционный сертификат уменьшилась от его номинальной стоимости больше чем на 20 процентов;
• в случае принятия компанией по управлению активами решения об отказе от деятельности по управлению активами созданного ею паевого инвестиционного фонда;
• при аннулировании ГКЦБФР выданной компании по управлению активами лицензии на осуществление деятельности по управлению активами ИСИ;
• при ликвидации компании по управлению активами.

Порядок такой замены регулируется специальным Положением о порядке замены компании по управлению активами паевого инвестиционного фонда в случае замены компании по управлению активами путем передачи права управления совокупностью активов и обязательств составляющих паевой инвестиционный фонд компании по управлению активами, прекращающей осуществление деятельности по управлению активами паевого инвестиционного фонда, другой компании по управлению активами, утвержденным решением ГКЦБФР от 21 июля 2004 года № 306.
Принятие решения о замене компании по управлению активами осуществляется в случае 100% согласия всех участников паевого инвестиционного фонда и принадлежит к компетенции наблюдательного совета фонда или уполномоченного органа компании по управлению активами, выполняющего, в соответствии с регламентом паевого инвестиционного фонда, функции наблюдательного совета. Не позже 10 рабочих дней от даты принятия решения о замене компании по управлению активами наблюдательным советом фонда или уполномоченным органом компании по управлению активами создается комиссия по замене компании и утверждаются ее состав и положение о комиссии по замене. Именно на комиссию по замене компании по управлению активами законодательством возлагается обязанность сообщить на протяжении 5 рабочих дней от даты своего создания в письменном виде ГКЦБФР о принятии решения о замене компании.
В случае, если ГКЦБФР по результатам рассмотрения такого сообщения придет к заключению о несоответствии поданных комиссией по замене компании документов требованиям действующего законодательства или невозможности замены компании по управлению активами в установленные сроки, ГКЦБФР принимает решение о невозможности замены компании по управлению активами паевого инвестиционного фонда. Правовыми последствиями принятия ГКЦБФР решения о невозможности замены компании по управлению активами будет ликвидация паевого инвестиционного фонда.
В случае ликвидации паевого инвестиционного фонда, управление которым осуществляла компания по управлению активами на основании договора о передаче права управления совокупностью активов и обязательств, которые составляют паевой инвестиционный фонд, выкуп инвестиционных сертификатов и отмену регистрации выпуска инвестиционных сертификатов осуществляет компания, которая создала фонд, в порядке, предусмотренном действующим законодательством.
Второе основание ликвидации паевого инвестиционного фонда возникает в случаях, связанных с аннулированием лицензии, выданной хранителю паевого инвестиционного фонда на осуществление депозитарной деятельности.
Хранитель - это коммерческий банк или торговец ценными бумагами, имеющий лицензию на хранение и обслуживание оборота ценных бумаг и операций эмитента с ценными бумагами на счетах в ценных бумагах как относительно ценных бумаг, принадлежащих ему, так и тех, которые он хранит в соответствии с договором об открытии счета в ценных бумагах (ст. 1 Закона Украины «О Национальной депозитарной системе и особенностях электронного оборота ценных бумаг в Украине» от 10 декабря 1997 года).
Основаниями для аннулирования лицензии, выданной хранителю паевого инвестиционного фонда на осуществление депозитарной деятельности, в соответствии со ст. 21 Закона Украины «О лицензировании определенных видов хозяйственной деятельности» от 01 июня 2000 года, могут быть:

• заявление хранителя об аннулировании лицензии;
• акт о повторном нарушении хранителем лицензионных условий;
• решение об отмене государственной регистрации субъекта хозяйствования;
• акт о выявлении недостоверных сведений в документах, предоставленных субъектом хозяйствования для получения лицензии на осуществление депозитарной деятельности;
• акт об установлении факта передачи лицензии или ее копии другому юридическому или физическому лицу для проведения хозяйственной деятельности (депозитарной деятельности);
• акт об установлении факта непредоставления в установленный срок сообщения об изменении данных, указанных в документах, которые прилагались к заявлению о выдаче лицензии;
• акт о невыполнении распоряжения об устранении нарушений лицензионных условий;
• невозможность хранителя обеспечить выполнение лицензионных условий, установленных для определенного вида хозяйственной деятельности;
• акт об отказе хранителя в проведении проверки органом лицензирования или специально уполномоченным органом по вопросам лицензирования.

Однако аннулирование лицензии, выданной хранителю паевого инвестиционного фонда на осуществление депозитарной деятельности, не всегда приводит к ликвидации паевого инвестиционного фонда. Такие правовые последствия наступают только в случае, если компания по управлению активами паевого инвестиционного фонда на протяжении 30 календарных дней с момента аннулирования лицензии не заключила договора с другим хранителем.
Третье основание ликвидации паевого инвестиционного фонда относится только к ИСИ закрытого типа. Так, закрытый паевой инвестиционный фонд подлежит ликвидации при окончании срока, на который он был создан.
Напомним, что в соответствии с ч. 4 ст. 4 Закона об ИСИ паевой инвестиционный фонд является ИСИ закрытого типа, если компания по управлению его активами не берет на себя обязательств относительно выкупа инвестиционных сертификатов паевого инвестиционного фонда, эмитированных компанией по управлению его активами, до момента реорганизации или ликвидации паевого инвестиционного фонда.
При этом закрытые паевые инвестиционные фонды могут быть только срочными, то есть такими, которые создаются на определенный срок, установленный проспектом эмиссии, по окончании которого ИСИ ликвидируется или реорганизуется (ч. 6 ст. 4 Закона об ИСИ).
Таким образом, по окончании срока, на который создавался паевой инвестиционный фонд, он подлежит ликвидации. Однако практика ликвидации закрытых паевых инвестиционных фондов в связи с окончанием срока, на который они создавались, в Украине практически отсутствует. Этому есть несколько причин, как субъективных, так и объективных.
Паевые инвестиционные фонды являются, прежде всего, инструментом долгосрочных вложений, не любящим «коротких» денег и вознаграждающим терпеливого инвестора. Длительный срок инвестирования позволяет снизить риск, связанный с цикличностью поведения фондового рынка. Ведь падения на фондовом рынке неизбежны, так же как и рост после падения, — все в нашем мире развивается циклично. Мировая история не знает примеров затяжных падений фондового рынка, которые длились более 5 лет. Фондовый рынок живет своей мало предсказуемой жизнью, и пассивное инвестирование в него на короткий срок является рискованным занятием, в то время как инвестирование на длительный срок позволяет снизить негативное влияние поведения фондового рынка на капитал. В связи с этим большинство закрытых паевых инвестиционных фондов созданы в Украине на срок, превышающий 5 лет. С учетом того, что паевые инвестиционные фонды создаются в Украине начиная только с 2003 года, ликвидация закрытых паевых инвестиционных фондов в связи с окончанием срока, на который они создавались, практически не проводилась (за несколькими исключениями).
При наличии хотя бы одного из проанализированных выше оснований ГКЦБФР принимает решение о ликвидации паевого инвестиционного фонда. С момента принятия ГКЦБФР решения о ликвидации инвестиционного фонда размещение и выкуп инвестиционных сертификатов прекращаются.
На протяжении 3 рабочих дней от даты принятия решения о ликвидации паевого инвестиционного фонда ГКЦБФР в письменном виде сообщает о принятом ею решении компании по управлению активами паевого инвестиционного фонда. К сообщению прилагается заверенная в установленном действующим законодательством порядке копия решения ГКЦБФР о ликвидации фонда.
Не позже 10 дней от даты получения письменного сообщения о принятом ГКЦБФР решении о ликвидации паевого инвестиционного фонда уполномоченный орган компании по управлению активами обязан:

принять решение о ликвидации паевого инвестиционного фонда (решение оформляется соответствующим протоколом);
создать комиссию по прекращению деятельности паевого инвестиционного фонда;
утвердить Положение о комиссии по прекращению деятельности паевого инвестиционного фонда;
утвердить справку о стоимости чистых активов паевого инвестиционного фонда по состоянию на дату принятия решения о ликвидации.

В состав комиссии по прекращению деятельности паевого инвестиционного фонда должны входить представитель компании по управлению активами, а также могут входить по их согласию представители наблюдательного совета паевого инвестиционного фонда (в случае его создания), хранителя, регистратора (депозитария), независимого оценщика имущества, ГКЦБФР, Украинской ассоциации инвестиционного бизнеса. Председателем комиссии по прекращению деятельности паевого инвестиционного фонда назначается руководитель компании по управлению активами.
Комиссия по прекращению деятельности паевого инвестиционного фонда в 3-дневный срок с момента ее назначения публикует информацию о прекращении деятельности паевого инвестиционного фонда, порядке и сроке заявления кредиторами своих претензий в одном из официальных печатных изданий. Экземпляр публикации посылается в ГКЦБФР на протяжении 5 рабочих дней с даты опубликования.
Положение о комиссии по прекращению деятельности паевого инвестиционного фонда, утверждаемое уполномоченным органом компании по управлению активами, должно обязательно содержать сведения о:

а) составе комиссии по прекращению деятельности паевого инвестиционного фонда;
б) обязанностях и полномочиях комиссии по прекращению деятельности паевого инвестиционного фонда;
в) описании процедур принятия решений комиссией по прекращению деятельности паевого инвестиционного фонда;
г) формах работы и выполнения решений комиссии по прекращению деятельности паевого инвестиционного фонда;
д) источниках финансирования деятельности комиссии по прекращению деятельности паевого инвестиционного фонда;
е) смете расходов комиссии по прекращению деятельности паевого инвестиционного фонда;
ж) обязанностях и полномочиях председателя комиссии по прекращению деятельности паевого инвестиционного фонда.

В недельный срок от даты утверждения уполномоченным органом компании по управлению активами указанного Положения комиссия по прекращению деятельности паевого инвестиционного фонда утверждает своим решением Порядок проведения расчетов с участниками паевого инвестиционного фонда, которым она руководствуется во время осуществления расчетов. Порядок проведения расчетов с участниками паевого инвестиционного фонда должен содержать:

• полное наименование, вид и тип паевого инвестиционного фонда;
• количество участников фонда (юридических и физических лиц);
• структуру и общую стоимость инвестиционного портфеля паевого инвестиционного фонда;
• наличие начисленных и неуплаченных дивидендов (в случае их начисления);
• место хранения и систему учета прав собственности на активы паевого инвестиционного фонда;
• другие сведения.

Кроме того, Порядок проведения расчетов с участниками паевого инвестиционного фонда обязательно должен содержать информацию о:

• принятом уполномоченным органом компании по управлению активами решении о расчетах с участниками паевого инвестиционного фонда денежными средствами;
• решении уполномоченного органа компании по управлению активами паевого инвестиционного фонда об утверждении порядка возмещения потерь, нанесенных ИСИ, за счет резервного фонда компании по управлению активами в соответствии с действующим законодательством;
• сроке и порядке подачи участниками паевого инвестиционного фонда заявок на получение расчетов за принадлежащие им на праве собственности инвестиционные сертификаты;
• сроке реализации активов паевого инвестиционного фонда с целью обеспечения осуществления расчетов с участниками денежными средствами;
• порядке, условиях, сроке расчетов с участниками паевого инвестиционного фонда денежными средствами по итогам реализации активов паевого инвестиционного фонда;
• способах информирования участников (периодичность и количество информационных сообщений, персональное сообщение участников, если такое сообщение запланировано осуществить), средствах массовой информации, которые для этого предусматривается использовать, и содержании информации, которая предоставляется участникам паевого инвестиционного фонда;
• условиях, порядке и сроках проведения депонирования средств, подлежащих к выплате (передаче) участникам за принадлежащие им инвестиционные сертификаты паевого инвестиционного фонда, которые не были предъявлены к выкупу, в соответствии с действующим законодательством.

Порядок проведения расчетов с участниками паевого инвестиционного фонда должен предусматривать требование о том, что все участники получают равные доли чистых активов паевого инвестиционного фонда в расчете на один инвестиционный сертификат, который находится в обращении на дату расчета.
С целью обеспечения проведения расчетов с участниками ИСИ комиссия по прекращению деятельности паевого инвестиционного фонда обязана в недельный срок с даты утверждения вышеуказанного Порядка уведомить участников паевого инвестиционного фонда о прекращении паевого инвестиционного фонда и порядке проведения расчетов. Порядок такого уведомления зависит от способа, которым размещались инвестиционные сертификаты паевого инвестиционного фонда (путем частного или публичного размещения), и определяется, соответственно, нормами Положения о порядке расчетов с участниками паевого инвестиционного фонда при размещении инвестиционных сертификатов путем частного предложения, утвержденного решением ГКЦБФР от 16 марта 2005 года № 110, или нормами Положения о порядке расчетов с участниками паевого инвестиционного фонда при размещении инвестиционных сертификатов путем публичного предложения, утвержденного решением ГКЦБФР от 16 марта 2005 года № 111.
В случае, если размещение инвестиционных сертификатов паевого инвестиционного фонда проводилось путем публичного предложения комиссия по прекращению деятельности паевого инвестиционного фонда обязана опубликовать сообщение о расчетах с участниками паевого инвестиционного фонда в том же официальном печатном издании, где было опубликовано сообщение о регистрации проспекта эмиссии инвестиционных сертификатов паевого инвестиционного фонда. На протяжении 2 недель от даты первой публикации сообщение о расчетах с участниками паевого инвестиционного фонда должно быть опубликовано повторно.
При этом сообщение о расчетах с участниками обязательно должно содержать информацию о:

• праве участника получить расчет за принадлежащие ему инвестиционные сертификаты паевого инвестиционного фонда денежными средствами;
• сроке, на протяжении которого участник должен сообщить фонду о своем желании получить расчет;
• содержании заявки участника о желании получить расчет;
• порядке, условиях и сроках расчетов с участниками денежными средствами;
• сроке, месте и условиях депонирования остатка денежных средств, которые остались по непредъявленным к выкупу инвестиционным сертификатам;
• содержании справки о стоимости чистых активов паевого инвестиционного фонда по состоянию на дату принятия решения о ликвидации фонда;
• содержании справки о финансовых вложениях и других активах паевого инвестиционного фонда по состоянию на дату принятия решения о ликвидации фонда;
• местонахождении, контактных телефонах комиссии по прекращению деятельности паевого инвестиционного фонда и местонахождении пунктов на территории Украины, где будут осуществляться расчеты с участниками фонда.

При ликвидации паевого инвестиционного фонда, размещение инвестиционных сертификатов которого осуществлялось путем частного предложения, комиссия по прекращению деятельности паевого инвестиционного фонда обязана поставить в известность участников паевого инвестиционного фонда о прекращении деятельности фонда в письменном виде письмом с уведомлением о вручении, и послать им такие документы:

• порядок проведения расчетов с участниками паевого инвестиционного фонда, утвержденный комиссией по прекращению деятельности паевого инвестиционного фонда;
• копию справки о стоимости чистых активов по состоянию на дату принятия решения о прекращении деятельности паевого инвестиционного фонда;
• копию справки о финансовых вложениях и других активах паевого инвестиционного фонда по состоянию на дату принятия решения о прекращении деятельности паевого инвестиционного фонда.

Письмо с уведомлением о вручении обязательно должно содержать информацию о местонахождении, контактных телефонах комиссии по прекращению деятельности паевого инвестиционного фонда и местонахождении пунктов на территории Украины, где будут осуществляться расчеты с участниками паевого инвестиционного фонда.
На протяжении 60 дней от даты информирования участников паевого инвестиционного фонда о расчетах с участниками фонда, комиссия по прекращению деятельности паевого инвестиционного фонда проводит принятие заявок от участников, выразивших желание получить расчет за принадлежащие им на праве собственности инвестиционные сертификаты паевого инвестиционного фонда. В случае подачи заявок 100% участников паевого инвестиционного фонда, срок принятия заявок может быть сокращен по решению комиссии по прекращению деятельности паевого инвестиционного фонда.
После завершения срока принятия заявок от участников паевого инвестиционного фонда комиссия по прекращению деятельности фонда на протяжении 10 календарных дней прорабатывает заявки, полученные от участников фонда.
Не позже 150 дней от даты завершения проработки заявок участников комиссия по прекращению деятельности паевого инвестиционного фонда обязана обеспечить продажу активов фонда, которые подлежат реализации за денежные средства. Поскольку процедура продажи активов законодателем четко не прописана, на этом этапе может происходить выведение основной массы активов паевого инвестиционного фонда. Это может происходить, например, путем продажи активов паевого инвестиционного фонда по заниженной цене.
Денежные средства, полученные от реализации активов паевого инвестиционного фонда, должны распределяться в строгой очередности, определенной законом. В соответствии со ст. 28 Закона об ИСИ денежные средства, полученные от реализации активов паевого инвестиционного фонда, распределяются в таком порядке:

• в первую очередь осуществляются выплаты участникам, которые подали заявки на выкуп инвестиционных сертификатов до момента принятия решения о ликвидации паевого инвестиционного фонда;
• во вторую очередь вносятся обязательные платежи в Государственный бюджет Украины;
• в третью очередь осуществляются выплаты кредиторам компании по управлению активами паевого инвестиционного фонда по погашению задолженности, которая возникла в связи с деятельностью ликвидируемого паевого инвестиционного фонда;
• в четвертую очередь осуществляются выплаты другим участникам паевого инвестиционного фонда.

Распределение денежных средств осуществляется после полного удовлетворения требований предыдущей очереди.
Расчеты с участниками фонда и выкуп инвестиционных сертификатов паевого инвестиционного фонда с целью осуществления расчетов с участниками начинаются на следующий рабочий день с даты окончания реализации активов паевого инвестиционного фонда. Срок проведения расчетов с участниками фонда и выкуп инвестиционных сертификатов не может превышать 90 дней.
Для получения расчета участник паевого инвестиционного фонда должен предъявить (лично или через представителя участника, опекуна, попечителей, наследников) по месту осуществления расчетов такие документы:

а) инвестиционный сертификат паевого инвестиционного фонда (сертификат инвестиционных сертификатов) или документ, подтверждающий владение инвестиционными сертификатами;
б) паспорт и (при необходимости) документ, подтверждающий право лица представлять интересы участника.

По желанию участника, после предъявления им указанных документов комиссия по прекращению деятельности паевого инвестиционного фонда должна обеспечить выдачу участнику наличных денежных средств либо осуществить почтовый перевод средств, либо перечислить средства на банковский счет участника на его пользу на протяжении 7 рабочих дней. При этом участнику должны выдаваться документы, подтверждающие обязательство комиссии по прекращению деятельности паевого инвестиционного фонда осуществить соответствующие перечисления денежных средств в интересах участника.
Комиссия по прекращению деятельности паевого инвестиционного фонда осуществляет учет и обеспечивает уничтожение выкупленных инвестиционных сертификатов (сертификатов инвестиционных фондов), о чем в письменном виде отчитывается в ГКЦБФР.
Если по окончании срока, определенного Порядком проведения расчетов с участниками паевого инвестиционного фонда, не все участники фонда обратились к комиссии по прекращению деятельности паевого инвестиционного фонда для получения расчетов за принадлежащие им инвестиционные сертификаты, комиссия по прекращению деятельности фонда в течение недели с даты окончания расчетов обеспечивает депонирование остатка денежных средств, оставшихся по не предъявленным к выкупу инвестиционным сертификатам фонда. Депонирование остатка денежных средств, оставшихся по не предъявленным к выкупу инвестиционным сертификатам, осуществляется в соответствии с Положением о порядке депонирования средств, невыплаченных участникам (акционерам) ликвидирующихся институтов совместного инвестирования (паевых и корпоративных инвестиционных фондов) в связи с непредъявлением этими участниками (акционерами) к выкупу в установленный срок принадлежащих им ценных бумаг институтов совместного инвестирования, утвержденным решением ГКЦБФР от 11 апреля 2006 года № 253.
Депонирование остатка денежных средств, оставшихся по не предъявленным к выкупу инвестиционным сертификатам, осуществляется путем:
заключения договора об открытии текущего счета в пользу физического лица - собственника инвестиционных сертификатов паевого инвестиционного фонда с соответствующим банком с дальнейшим перечислением на этот счет соответствующей суммы денежных средств;
перечисления суммы денежных средств на счет юридического лица - собственника инвестиционных сертификатов паевого инвестиционного фонда.
Денежные средства, оставшиеся по не предъявленным к выкупу в установленный срок участниками паевого инвестиционного фонда инвестиционным сертификатам на предъявителя, депонируются путем открытия компанией по управлению активами отдельного текущего счета со специальным режимом его использования при условии, если это будет предусмотрено соответствующим законом Украины или актом Кабинета Министров Украины, в соответствии с Инструкцией о порядке открытия, использования и закрытия счетов в национальной и иностранных валютах, утвержденной постановлением Правления Национального банка Украины от 12.11.2003 года №492 с целью расчетов с собственниками инвестиционных сертификатов паевого инвестиционного фонда, которые не предъявили к выкупу в установленный срок принадлежащие им на праве собственности инвестиционные сертификаты.
При этом сумма денежных средств, которая депонируется собственнику инвестиционных сертификатов, должна соответствовать стоимости, по которой осуществлялся выкуп инвестиционных сертификатов при расчетах с участниками, предъявившими к выкупу принадлежащие им инвестиционные сертификаты паевого инвестиционного фонда в установленный срок.
На протяжении 10 рабочих дней после выполнения всех обязательств перед участниками фонда компания по управлению активами подает в ГКЦБФР отчет о результатах ликвидации паевого инвестиционного фонда. Отчет о результатах ликвидации паевого инвестиционного фонда является основанием для исключения ГКЦБФР паевого инвестиционного фонда из Единого государственного реестра институтов совместного инвестирования (далее - ЕГРИСИ).
Исключение паевого инвестиционного фонда из ЕГРИСИ производится в соответствии с Положением о порядке исключения паевого инвестиционного фонда из Единого государственного реестра институтов совместного инвестирования, утвержденным решением ГКЦБФР от 11 марта 2005 года № 107. При этом исключение паевого инвестиционного фонда из ЕГРИСИ может осуществляться только после отмены регистрации выпуска инвестиционных сертификатов паевого инвестиционного фонда.
На протяжении 15 дней с даты отмены ГКЦБФР регистрации выпуска инвестиционных сертификатов паевого инвестиционного фонда для исключения фонда из ЕГРИСИ компания по управлению активами в Комиссию подает такие документы:

• заявление об исключении паевого инвестиционного фонда из ЕГРИСИ, заверенное подписью уполномоченного лица компании по • управлению активами и ее печатью;
• оригинал свидетельства о внесении паевого инвестиционного фонда в ЕГРИСИ;
• оригинал текста регламента паевого инвестиционного фонда и изменений к нему;
• заверенная подписью уполномоченного лица и печатью компании по управлению активами копия распоряжения ГКЦБФР об отмене регистрации выпуска (выпусков) инвестиционных сертификатов паевого инвестиционного фонда;
• заверенная подписью уполномоченного лица компании по управлению активами и ее печатью копия документа банковского учреждения, подтверждающая закрытие счета в банке, который был открыт компанией по управлению активами с целью учета результатов деятельности по управлению активами паевого инвестиционного фонда;
• отчет комиссии по прекращению деятельности паевого инвестиционного фонда о результатах прекращения его деятельности, заверенный подписями уполномоченного лица компании по управлению активами, хранителя и их печатями.

Исключение паевого инвестиционного фонда из ЕГРИСИ производится путем внесения соответствующей записи о ликвидации паевого инвестиционного фонда в ЕГРИСИ на основании распоряжения уполномоченного лица ГКЦБФР об аннулировании свидетельства о внесении паевого инвестиционного фонда в ЕГРИСИ и текста регламента паевого инвестиционного фонда. С даты исключения паевого инвестиционного фонда из ЕГРИСИ паевой инвестиционный фонд считается ликвидированным.
Подводя итоги проведенного исследования следует отметить, что главной проблемой, связанной с ликвидацией паевого инвестиционного фонда является отсутствие четко урегулированной процедуры осуществления этой операции. Однако рассмотренные в данной статье фрагменты норм Закона об ИСИ и других нормативно-правовых актов, регулирующих деятельность паевых инвестиционных фондов, позволяют воссоздать процедуру осуществления данной операции. При этом, по сравнению с согласованием формальных атрибутов этой процедуры с действующими нормами, более важным вопросом сегодня является разработка подробной методики ликвидации паевых инвестиционных фондов, учитывающей специфику деятельности ИСИ в реальных рыночных условиях.
Нюансы и нестыковки действующего законодательства, регулирующего деятельность ИСИ, пока притормаживают развитие паевых инвестиционных фондов, однако это не значит, что необходимо отказаться от идеи использования паевых инвестиционных фондов при реализации перспективных инвестиционных проектов. Наоборот, развитие экономики Украины требует, чтобы были обеспечены возможности мобилизации, распределения и перераспределения финансовых ресурсов, капиталов, часто в крупных и очень крупных объемах. И именно использование паевых инвестиционных фондов дает существенное преимущество перед другими организационно-правовыми формами, используемыми в инвестиционной сфере.